Prețurile cuprului au atins noi recorduri în această săptămână, determinate de două forțe dominante: trecerea Chinei către un sprijin economic mai puternic și așteptările tot mai mari că Rezerva Federală a SUA va începe în curând să reducă ratele dobânzilor. Împreună, acești factori i-au împins pe investitori către metal, amplificând în același timp îngrijorările cu privire la un potențial deficit de ofertă până în 2026.

La Bursa de Metale din Londra, contractul de referință pe trei luni pentru cupru a atins 11.771 de dolari pe tonă, în timp ce contractele de la Shanghai au urcat până la 93.300 de yuani pe tonă. Contractele futures de la New York și Mumbai s-au mișcat în aceeași direcție, subliniind amploarea globală a creșterii.

Impulsul Chinei pentru creștere economică aprinde creșterea prețurilor cuprului

Cea mai recentă creștere a început după o întâlnire cheie de la Beijing, unde liderii chinezi au declarat că susținerea creșterii economice va fi prioritatea principală pentru 2026, promițând o poziție fiscală „mai proactivă” și o politică monetară „moderat acomodativă”. Investitorii au interpretat acest lucru ca un semnal clar al unui nou stimulent.

Se așteaptă ca o parte semnificativă din aceste cheltuieli să fie direcționată către modernizarea rețelelor electrice, a sistemelor de energie regenerabilă, a centrelor de date și a calculului de înaltă performanță - sectoare care consumă cantități uriașe de cupru.

Datele comerciale mai solide din China au contribuit la acest impuls, exporturile crescând în noiembrie și depășind excedentul comercial anual peste 1 trilion de dolari pentru prima dată. Cuprul de la Shanghai a încheiat sesiunea în creștere cu aproximativ 1,5%, stabilind un nou record de închidere.

Tendințele pe termen lung întăresc optimismul. Agenția Internațională pentru Energie se așteaptă ca, în 2035, consumul de cupru rafinat să ajungă la 33 de milioane de tone și la 37 de milioane de tone până în 2050, comparativ cu aproximativ 27 de milioane de tone în 2024, ceea ce sugerează că ar putea apărea deficite structurale în anii următori.

Reducerile ratelor dobânzilor din SUA alimentează și mai mult raliul

Așteptările monetare au jucat, de asemenea, un rol crucial. Rezerva Federală a redus miercuri ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază.

Reducerile de rate slăbesc de obicei dolarul american, făcând ca mărfurile denominate în dolari, cum ar fi cuprul, să fie mai ieftine pentru cumpărătorii globali. În același timp, îngrijorările că SUA ar putea impune tarife la cuprul rafinat i-au determinat pe cumpărătorii americani să accelereze stocarea.

Retragerile din depozitele LME continuă să crească, în timp ce stocurile Comex din SUA au atins niveluri record. În afara SUA, însă, lipsurile de aprovizionare se agravează.

Topitoriile chineze intenționează să reducă producția de cupru rafinat cu aproximativ 10% din cauza scăderii taxelor de tratare și a deficitului de concentrate. Analiștii de la GF Futures și Citic Securities avertizează asupra unui potențial deficit de 450.000 de tone până în 2026. De asemenea, Citic se așteaptă ca piața să solicite prețuri medii de peste 12.000 de dolari pe tonă în 2026 pentru a stimula noi investiții în minerit.

Tensiunile privind aprovizionarea în Chile și Peru sporesc presiunea pe piață

Furnizarea de cupru rămâne sub presiune vizibilă. Întreruperile producției din Chile și Peru - care furnizează împreună aproape 40% din cuprul extras la nivel mondial - au încetinit producția. Mai multe mine se confruntă cu scăderea conținutului de minereu, lipsă de apă și întârzieri în aprobările guvernamentale.

Datele Grupului Internațional de Studiu al Cuprului (ICSG) arată că oferta globală de cupru rafinat a crescut cu doar 1% în 2024, în timp ce producția minieră a crescut cu mai puțin de 2%, evidențiind ritmul lent al noii oferte.

Aceste constrângeri au sporit atenția asupra proiectelor viitoare, inclusiv a dezvoltărilor aflate în stadiu incipient ale Filo Corp în Argentina, Ivanhoe Electric în SUA și proiectul Copper World al Hudbay din Arizona. Deși mai sunt încă la câțiva ani distanță, ele reprezintă o parte importantă a perspectivei pe termen lung a aprovizionării.

Perspectivele pieței: volatilitate accentuată în 2026

Piețele cuprului se pregătesc pentru o perioadă de volatilitate sporită. Chiar și cu prețuri la niveluri record, factorii subiacenți rămân fragili.

Stocurile LME au scăzut la niveluri extrem de scăzute în comparație cu ultimul deceniu, în timp ce cererea din sectoarele industriale cheie rămâne puternică. Acest lucru lasă piața vulnerabilă la fluctuații bruște de prețuri chiar și din cauza unor modificări minore ale ofertei sau cererii.

Analiștii avertizează că în 2026 condițiile ar putea fi și mai dificile, pe măsură ce cererea crește din partea vehiculelor electrice, a sistemelor de energie regenerabilă, a extinderii rețelelor electrice și a construcției de centre de date. Un singur vehicul electric poate utiliza de până la patru ori mai mult cupru decât necesarul unei mașini pe benzină.

Instalațiile solare și eoliene necesită cantități mari de cabluri și transformatoare cu consum mare de cupru, în timp ce centrele de date bazate pe inteligență artificială și infrastructura de cloud computing devin o sursă de cerere în creștere rapidă.

În ceea ce privește oferta, creșterea rămâne prea lentă. Multe mine din Chile și Peru se confruntă cu o calitate în scădere a minereului, necesitând prelucrarea unei cantități mai mari de rocă pentru a produce aceeași cantitate de metal.

Reglementările de mediu, obstacolele în calea aprobării comunității și deficitul de apă au întârziat, de asemenea, noile proiecte, ceea ce face ca răspunsurile ofertei la șocurile cererii să fie din ce în ce mai dificile.

Condițiile financiare adaugă un alt nivel de risc, deoarece reducerile suplimentare ale ratelor dobânzii din SUA sau un dolar mai slab ar putea atrage mai multe investiții în cupru, în timp ce o încetinire globală sau o cerere mai slabă din China ar putea declanșa corecții bruște ale prețurilor.

Mulți analiști se așteaptă ca cuprul să fie una dintre cele mai volatile mărfuri până în 2026, având în vedere cererea puternică pe termen lung și condițiile fragile de piață pe termen scurt.

Previziunile cercetărilor indică faptul că piața cuprului rafinat va rămâne în deficit timp de mai mulți ani. JP Morgan estimează un deficit de 330.000 de tone în 2026, cu prețuri care ating în jur de 12.500 de dolari pe tonă în al doilea trimestru al anului 2026 și o medie anuală de aproape 12.075 de dolari.

Banca observă o cerere în creștere — în special din partea centrelor de date, electrificării și modernizării rețelelor electrice — care oferă un sprijin major în creștere, în timp ce oferta limitată și stocurile reduse mențin presiunile asupra prețurilor.

Între timp, datele ICSG arată doar o creștere modestă a ofertei de cupru mineral și rafinat, indicând o piață structural strânsă, chiar dacă prețurile scad ușor față de maximele actuale.

Cuprul intră într-o nouă fază

Creșterea prețurilor cuprului la niveluri record nu este un fenomen pe termen scurt. Noile planuri de stimulare ale Chinei, perspectiva unor noi reduceri ale ratelor dobânzii în SUA și problemele persistente de aprovizionare din principalele țări producătoare propulsează piața în sus simultan.

Având în vedere stocurile scăzute și dezvoltarea lentă a proiectelor, piața a intrat într-o perioadă de tensiune susținută.

Având în vedere importanța cuprului pentru energia curată, electrificare și infrastructura digitală, este probabil ca cererea să continue să crească în anii următori. Prin urmare, condițiile dificile actuale ar putea persista până în 2026 și ulterior.

În timpul tranzacțiilor din SUA, contractele futures pe cupru în decembrie au crescut cu 1,6%, ajungând la 5,43 dolari pe livră, la ora 14:57 GMT.

Bitcoin (BTC-USD) și Ether (ETH-USD) au scăzut joi, în ciuda reducerii ratei dobânzii de către Rezerva Federală, președintele Fed, Jerome Powell, semnalând că banca centrală va acționa cu prudență pe parcursul anului 2026.

Miercuri, Fed a redus rata dobânzii de referință cu 25 de puncte de bază, la un interval cuprins între 3,50% și 3,75%. Deși era așteptată pe scară largă, diferența de 9-3 în cadrul FOMC și tonul agresiv al lui Powell la conferința de presă au afectat percepția pe piețele de active digitale. Un membru a solicitat o reducere mai profundă cu 50 de puncte de bază, în timp ce doi membri s-au opus oricărei reduceri.

Bitcoin (BTC-USD) a scăzut cu peste 3% joi, scăzând pentru scurt timp sub nivelul de 90.000 de dolari înainte de a se stabiliza în jurul valorii de 90.030 de dolari la momentul scrierii acestui articol. Scăderea a avut loc în ciuda fluxurilor puternice de investiții în ETF-urile Bitcoin spot din SUA din ultima săptămână.

Ether (ETH-USD) a scăzut cu 4%, sub 3.200 USD, în timp ce XRP (XRP-USD) a scăzut cu peste 4%, încercând să mențină nivelul de 2,00 USD.

Piețele instrumentelor derivate au înregistrat, de asemenea, pierderi mari, lichidările totalizând 440 de milioane de dolari în orele care au urmat deciziei Fed de miercuri, potrivit Coinglass. Pozițiile lungi au reprezentat 334,8 milioane de dolari din pierdere, în timp ce pozițiile scurte au totalizat 105 milioane de dolari, pe fondul creșterii volatilității.

Fabian Dori, director de investiții la Sygnum Bank, a declarat pentru Yahoo Finance că piețele cripto rămân foarte sensibile la semnalele macroeconomice.

El a spus: „Reducerea cu 25 de puncte de bază a fost în mare parte inclusă în preț, dar narațiunea însoțitoare contează mai mult pentru investitorii care navighează într-un sfârșit de an extrem de volatil. O reducere agresivă nu este surprinzătoare, având în vedere îngrijorarea Fed cu privire la o piață a muncii care se răcește și la o inflație persistent ridicată.”

Dori a menționat că, în general, condițiile economice susțin în continuare adoptarea pe termen lung a activelor digitale. „Se așteaptă ca lichiditatea să se îmbunătățească treptat până în 2026, iar indicatorii ciclului economic continuă să arate un impuls fundamental.”

El a adăugat că intervalul recent de tranzacționare al Bitcoin (BTC-USD) și sentimentul pieței sugerează că o mare parte din scăderea efectului de levier a avut deja loc. „Fundamentalele on-chain, cadrele de alocare instituțională și evoluțiile de reglementare continuă să ofere avantaje pe termen mediu. Încrederea este variabila cheie acum.”

Hrănit într-o „zonă neutră” după trei reduceri

Conferința de presă a lui Powell de după ședința FOMC de miercuri a avut un ton ușor moderat, subliniind în același timp prudența continuă cu privire la riscurile inflaționiste și dinamica pieței muncii.

El a spus că reducerile cumulative de 75 de puncte de bază din septembrie au plasat politica monetară „în zona neutră”, adăugând că banca centrală este „într-o poziție bună pentru a aștepta și a observa cum evoluează economia”.

Powell a descris reducerea ratei dobânzii de miercuri drept „o decizie dificilă”, spunând că „argumente ar fi putut fi aduse de ambele părți”. El a menționat că răcirea treptată a pieței muncii a justificat ultima reducere.

El a adăugat că o cantitate substanțială de date noi va sosi înainte de reuniunea din ianuarie, care vor fundamenta viitoarele alegeri de politici.

Proiecțiile Fed arată că factorii de decizie anticipează doar încă o reducere în 2026, în urma deciziei din decembrie.

Prețurile petrolului au scăzut joi, investitorii reîndreptându-și atenția către negocierile de pace dintre Rusia și Ucraina, evaluând totodată potențialele consecințe ale confiscării de către Statele Unite a unui petrolier afectat de sancțiuni în largul coastei Venezuelei.

Contractele futures pentru țițeiul Brent au scăzut cu 81 de cenți, sau 1,3%, la 61,40 dolari pe baril până la ora 09:04 GMT, în timp ce țițeiul West Texas Intermediate din SUA a scăzut cu 78 de cenți, tot cu 1,3%, la 57,68 dolari.

Ministrul rus de externe, Serghei Lavrov, a declarat joi că vizita trimisului american Steve Witkoff la Moscova, în această lună, a rezolvat o neînțelegere dintre cele două țări, adăugând că Moscova a transmis Washingtonului propunerile sale privind garanțiile de securitate colectivă.

Indicii de referință se închiseseră în creștere în sesiunea precedentă, după ce Statele Unite au anunțat că au confiscat un petrolier în largul Venezuelei, reaprinzând îngrijorările cu privire la întreruperile de aprovizionare pe fondul tensiunilor crescânde dintre cele două țări.

Amrile Jamil, analist senior în domeniul petrolului la LSEG, a declarat că, până acum, impactul confiscării nu s-a reflectat pe piață, dar orice escaladare suplimentară ar declanșa o volatilitate accentuată a prețurilor țițeiului. El a adăugat că piața rămâne concentrată pe evoluțiile procesului de pace dintre Rusia și Ucraina.

Președintele SUA, Donald Trump, a declarat miercuri: „Tocmai am confiscat un petrolier în largul coastei Venezuelei - un petrolier mare, foarte mare - cel mai mare de până acum. Și se întâmplă și alte lucruri.”

Oficialii americani nu au dezvăluit numele navei, dar Vanguard, o firmă britanică de risc maritim, a declarat că se crede că petrolierul Skipper a fost reținut în largul Venezuelei.

Traderii și surse din industrie au declarat că cumpărătorii asiatici cer reduceri substanțiale la țițeiul venezuelean, presați de influxurile de petrol sancționat din Rusia și Iran, precum și de riscurile crescânde de încărcare în Venezuela pe fondul unei prezențe militare americane mai mari în Caraibe.

Investitorii s-au concentrat, de asemenea, asupra negocierilor de pace dintre Rusia și Ucraina, liderii Regatului Unit, Franței și Germaniei având o convorbire telefonică cu Trump pentru a discuta despre ultimele eforturi ale Washingtonului de a negocia o înțelegere - pe care au descris-o drept un „moment critic” în acest proces.

O sursă din cadrul serviciului de securitate al Ucrainei (SBU) a declarat joi pentru Reuters că dronele ucrainene au lovit pentru prima dată o platformă petrolieră rusească din Marea Caspică, oprind extracția de petrol și gaze din cadrul instalației.

Între timp, Agenția Internațională pentru Energie (AIE) și-a majorat previziunile privind creșterea cererii globale de petrol în 2026 și și-a redus așteptările privind creșterea ofertei în raportul său lunar de joi, indicând un surplus ușor mai mic anul viitor.

În alte situații, Rezerva Federală – puternic divizată – și-a redus din nou rata dobânzii de politică monetară. Ratele dobânzilor mai mici pot reduce costurile de împrumut pentru consumatori și pot sprijini creșterea economică, ceea ce, la rândul său, poate stimula cererea de petrol.

Dolarul a găsit sprijin joi pe fondul aversiunii generale față de risc de pe piețele globale, dar nu a reușit să-și recupereze pierderile de miercuri târziu față de monede similare precum euro, yenul și lira sterlină, după ce Rezerva Federală a emis previziuni mai puțin agresive decât se așteptau unii investitori.

Investitorii asiatici au renunțat la activele cu risc ridicat - inclusiv acțiuni și criptomonede - după rezultatele dezamăgitoare ale firmei americane de cloud computing Oracle (ORCL.N), reaprinzând îngrijorările că creșterea costurilor infrastructurii de inteligență artificială ar putea depăși capacitatea de a genera profituri.

Acest lucru a contribuit la încetinirea scăderii dolarului, care inițial fusese supus presiunilor în urma remarcilor președintelui Fed, Jerome Powell, care i-au surprins pe investitorii poziționați pentru un ton mai agresiv.

Chiar și așa, valul de vânzări bazate pe risc s-a atenuat oarecum în Europa. Euro s-a tranzacționat la 1,1704 dolari, constant în cursul zilei, aproape de un maxim al ultimelor două luni, după ce a crescut cu 0,6% miercuri. Lira sterlină s-a menținut, de asemenea, la 1,13374 dolari, după o creștere de 0,65% în ziua precedentă.

Dolarul s-a slăbit și mai mult față de yen, scăzând cu 0,14%, până la 155,8 yeni, după o scădere de 0,56% de miercuri.

Fed a redus ratele dobânzilor cu 25 de puncte de bază miercuri, dar, deoarece mișcarea era în general așteptată, reacțiile pieței au reflectat tonul îndrumărilor și diviziunea din cadrul comitetului de politică monetară.

Chris Turner, șeful diviziei de piețe globale de la ING, a declarat că investitorii se pregăteau pentru o „reducere agresivă”, dar doar doi membri s-au opus deciziei, iar Fed a menținut o singură reducere a ratei dobânzii în proiecția sa mediană pentru 2026.

El a adăugat că Powell a părut, de asemenea, reticent în a susține opinia că Fed se află deja în „modul de pauză”.

Înainte de întâlnire, traderii dezbăteau dacă ar putea primi un semnal similar cu cel de la guvernatorul Băncii Centrale a Australiei sau de la un factor cheie de decizie politică de la Banca Centrală Europeană, ambii sugerând că următoarea mișcare ar putea fi o majorare a dobânzii.

Presiunea asupra dolarului a crescut și după ce investitorii s-au îndreptat către obligațiuni de trezorerie americane. Fed a anunțat că va începe să achiziționeze titluri de stat pe termen scurt începând cu 12 decembrie pentru a ajuta la gestionarea lichidității pieței, prima rundă urmând să includă aproximativ 40 de miliarde de dolari în titluri de trezorerie.

Presiune asupra dolarului australian și a criptomonedelor

În timp ce principalele monede au rămas concentrate pe Fed, activele sensibile la risc au continuat să urmărească slăbiciunea acțiunilor tehnologice.

Bitcoin — adesea considerat un barometru al apetitului pentru risc — a scăzut pentru scurt timp sub 90.000 de dolari și a scăzut ultima dată cu 2,4%. Ether a scăzut cu peste 4%, la 3.200 de dolari.

Gracy Li, CEO al OKX din Singapore, a declarat că declinul criptomonedelor reflectă continuarea reducerii gradului de îndatorare începând cu octombrie. „Chiar și cu o poziție mai acomodativă a Fed, piața încă își reduce excesul de îndatorare, astfel încât reacțiile la semnalele economice sunt mai lente decât de obicei”, a remarcat ea.

Ea a adăugat că o reducere a ratei dobânzii cu 25 de puncte de bază a fost deja prevăzută în preț și că contextul economic și geopolitic mai larg rămâne incert, limitând creșterea imediată.

Dolarul australian s-a slăbit și el odată cu scăderea apetitului pentru risc, scăzând cu 0,5%, la 0,6644 dolari. Presiunea a crescut după ce datele au arătat că ocuparea forței de muncă în Australia a înregistrat în noiembrie cea mai mare scădere din ultimele nouă luni.

Francul elvețian crește după decizia BNS

Francul elvețian a crescut ușor după ce Banca Națională a Elveției și-a menținut rata dobânzii de politică monetară neschimbată la 0%. Banca a declarat că recentul acord de reducere a tarifelor americane la bunurile elvețiene a îmbunătățit perspectivele economice, chiar dacă inflația a fost sub așteptări.

Francul s-a tranzacționat ultima dată la 0,7992 per dolar, după ce a atins cel mai puternic nivel din ultima lună, și la 0,9348 față de euro.